看涨期权牛市套利是以净债务的方式建立的,这也是其最大的潜在风险,其损益可以简单概括为一下三点:
1.如果到期时标的物价格低于买入期权的执行价格,则两份期权都无价值过期,投资者就会损失其全部投资;
2.如果到期时标的物价格介于买入和卖出的期权的执行价格之间,则买入的期权是实值的,而卖出的期权将无价值过期,因而该策略的损益是买入的期权的内涵价值减去净债务;
3.如果标的物价格高于卖出期权的执行价格,两份期权都是实值的,买入期权头寸的盈利是标的物价格与低执行价格的差,而卖出期权头寸则亏损了标的物价格与高执行价的差,结合起来,总头寸的损益为高执行价与低执行价的差减去净债务。
我们将其简化为公式来表达就是:
1.当标的物价格低于低执行价时,损益= -净债务;
2.当标的物价格介于低执行价和高执行价之间时,损益=标的物价格-低执行价-净债务;
3.当标的物价格高于高执行价时,损益=高执行价-低执行价-净债务;
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