相隔近三年时间，有关分级基金的风险警报再一次奏响。2月2日，华宝基金旗下的华宝中证1000B（150264.SZ）公告称触发向下份额折算。
下折条款通常是指当分级基金B类份额净值低于某一水平（通常为0.250元）时，为了保护A类份额本金收益，将触发分级基金向下折算。
华宝中证1000B的风险暴露或许并非个案。21世纪经济报道记者根据Wind数据统计，如果母基金净值进一步下跌超过10%，包括中航军工（150222.SZ）、成长B级（150214.SZ）在内的8只分级B也将触发下折。截至2月2日，上述9只分级基金合计规模达300亿元。
分析人士认为，由于分级基金内含二元期权结构较为复杂，而当前30万元的准入门槛仍然具有提升空间，而在资管统一监管趋势的引导下，提高其投资者适当性标准也有助于提高该类“遗留”产品的出清速度。
多只分级B警报声响
华宝中证1000B的下折正在让分级市场倍感压力。据21世纪经济报道记者计算，这样一只溢价率高达40%的分级B，假设投资者以下折前的价格0.332元/份买入，其下折后将承受接近7成浮亏。
值得一提的是，华宝中证1000B的价格曾在11月末迎来下跌，此后就一直在0.32-0.42元/份之间徘徊。
21世纪经济报道记者发现，即便是在即将触发下折的当口，该基金也仍然有资金“冒死”买入，其最近50个交易日累积成交达27.05万元。
然而，华宝中证1000B的风险却也有可能被更多分级B所复制。21世纪经济报道记者根据Wind统计发现，以截至2月1日净值计算，共有中航军B、成长B级、环保B端（150324.SZ）、网金融B（150332.SZ）、军工B级（150187.SZ）、券商B（150201.SZ）、高贝塔B（150146.SZ）、高铁B（150278.SZ）8只分级B的母基金正在临近下折红线。
其中中航军B、成长B级两只分级B的母基净值已分别跌至0.2520元/份和0.2530元/份，距离下折仅有一步之遥。
“下折风险本身也会影响市场情绪，让分级B的价格出现下跌。”北京一家大型券商高级策略分析师表示。
不过21世纪经济报道记者发现，面临下折风险仍然有大量资金涌入此类分级B。以成长B级为例，交易数据显示，1月25日至2月2日的七个交易日内，该分级B成交额高达4596.86万元，同期中航军B的成交额更是高达4.85亿元。
“这种情况下还仍然盲目买入，这反映当前市场仍然存在投资者教育的不足，因为逼近下折线时，风险收益显然是不对等的。”申万宏源一家券商营业部负责人表示。
投资门槛的再争论
虽然多只分级基金发生或正在逼近下折风险，但在业内人士看来，由于监管层先前已经提高了分级基金的准入门槛，加之近年来监管层已停止放开新的分级基金注册，因此分级基金的整体市场风险仍然有限。
300亿韩元|300亿分级B下折风险警报 投资者适当性再引争议
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