一、宏观预判
1、CPI中枢由17年的1.5%回升至2.4%左右。
2、PPI中枢由17年的6.5%回落到3.5%左右。
3、去产能作用减弱，上游产品价格基本维持现有水平，利润涨幅趋缓。中下游行业成本压力减轻，可以提价，利润增速有望加快。此外，随着居民购买力提升，汽车 、家电 等行业通过产品多元化可以消化涨价 压力，行业表现也将比去年有所改善。
4、货币政策保持中性，流动性中性。
5、利率高位震荡后将温和下行。
6、行业集中继续，行业龙头将得到更多的订单 和业绩。
二、市场预判
1、“以龙为首”扩散至更多细分行业的龙头股，市场逐步从“确定性/流动性溢价”向“确定性/增长溢价”切换。
2、MSCI、养老金等入市，白龙马有坚实的支撑，但弹性有限，不会出现17年的大涨。
3、存量资金博弈仍然是主基调，结构性行情为主。
4、下半年开始，创业板整体估值将下降至30倍，投资价值开始显现。
三、投资策略
1、业绩为王，以”确定性＋低估”为牛鼻子。
2、品质选股，”价值＋催化剂＋板块趋势”择时。
3、坚守“不低不买，不熟不做”的基本原则。
4、以消费 、科技为主，消费以保险、家电、食饮为主，科技以智能制造 、新能源车、5G 、芯片 为主。消费重在品牌力，科技重在创新力。
5、芯片产业 链中设备、封测环节会最先体现出业绩，优先布局。
6、17年已大涨的个股以高抛低吸为主。
7、密切关注医药医疗 、传媒娱乐 板块。医药医疗的逻辑是创新药 审批加速、人口老年化，传媒娱乐的逻辑是政策利空出清、低估值 。
四、投资标的（个股顺序不分先后）
1、品牌消费：具有卓越品牌力、强势定价权、压倒性市场份额的公司，净利率、ROE水平高于行业行业平均。如：中国平安、伊利股份、格力电器、美的集团、片仔癀、云南白药、招商银行、贵州茅台、泸州老窖、万科A
2、先进制造：代表中国先进制造能力，在全球能够冲到前三。如：中兴通讯、大族激光、中国中车、长电科技、京东方、亨通光电、福耀玻璃、康得新
3、领域龙头：管理优秀，在各自的细分领域具有数一数二的优势。如：汇川技术、三花智控、比亚迪、利亚德、飞科电器、老板电器、信维通讯 、欧菲光、立讯精密、美年健康、爱尔眼科、慈文传媒、光线传媒、三七互娱、四维图新、神雾环保、华友钴业、科达利、旭升股份、东方财富、视源股份、兆易创新
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