不知不觉已过冬至，阵阵寒意袭来，后脊梁骨凉飕飕的！昨天徒弟给我发了一条微信，大致的内容是：A股共振，大反弹即将结束，下跌马上就要开始。这一年来，徒弟进步很大，洞悉了价值投资的精髓，参透了周期的秘密，更重要的是克服了人性的弱点。
这个冬天会有多冷，慢牛已死，慢熊降至。这是我对当前股市的判断。
估值过高，全球主要股市面临风险。最近的一波上涨行情推动全球主要股指屡屡创下纪录新高，但最近两周涨势出现了停滞迹象，这凸显出投资者对全球市场恐将回落的担忧。美国税改推迟到2018年表决，2019年推行的预期形成，可以说这是美国为应对经济出现滑坡提前做留了一手好牌。当前，美股、欧股、港股等发达股市市盈率普遍都在20倍以上，已经处于估值上限，避险情绪逐步升温。
茅台成为近两年来价值蓝筹行情的风向标。2015年，市场的目光聚焦于科技股的乐视网、全通教育，吸引了无数科技股粉丝的目光，诞生一批牛人故事。2017年，市场的聚光灯投射给了价值之王的茅台，让但斌、林园等大咖粉墨登场。不同的故事，同样的结局，成长与价值风水轮流转而已。
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